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南城 10 2026-04-17 05:39:51

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  ASML控股公司(ASML)的估值溢价正压缩至十多年来未见的水平 ,尽管其在半导体制造领域的战略地位依然稳固 。该公司目前的预期市盈率约为37倍,仅比应用材料公司高出约17%,为自2014年以来最窄的溢价水平。更值得注意的是 ,ASML目前的估值较泛林集团折价约5%,这是14年来未见的情况,而其市盈率略低于科磊公司。这一转变表明 ,尽管ASML长期处于领先地位,但市场可能正在重新评估其相对于美国上市同行应享有的溢价水平 。

  摩根大通分析师桑迪普·德什潘德指出,由于ASML在极紫外光刻机领域拥有垄断地位 ,而该设备对先进半导体生产至关重要 ,因此其历史估值一直享有稳定的溢价。然而,他指出,该股目前实际上与更广泛的同行群体估值持平 ,他认为这种情况可能表明存在错误定价,而非基本面的结构性变化。尽管ASML股价今年迄今已上涨36%,得益于与AI驱动的数据中心需求相关的乐观情绪 ,但这一涨幅仍落后于应用材料和泛林集团超过50%的涨幅,这在一定程度上可以解释其相对估值的压缩 。

  与此同时,与自身历史水平相比 ,ASML的估值仍处于高位。该股目前的预期市盈率约为31倍(按下一财年计算),远高于其22倍的五年来平均水平,表明市场预期依然较高。该公司最近上调了年度销售指引 ,但消息公布后股价下跌了4.2%,市场参与者指出预期过高和持仓拥挤是主要原因 。该股后来有所回升,在阿姆斯特丹市场交易中上涨2.0% ,但更广泛的格局表明 ,尽管ASML的长期定位依然强劲,但其相对估值可能仍是影响投资者情绪的关键因素 。

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